The Privacy Subsidy: Kyle's $λ$ under Noise-Perturbed Order-Flow Observation
该论文研究隐私保护加密货币交易所（如屏蔽自动做市商、批量交换拍卖、密封订单流拍卖）中，做市商观察到被高斯噪声扰动的订单流时的市场微观结构均衡。作者在 Kyle（1985）连续拍卖模型的基础上，引入一个承诺型贝叶斯做市商，其观察到的订单流被独
#Kyle-model
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